התיק שלך כולל רק מניות ואג"ח? כמו בשיווק דיגיטלי, גם בהשקעות – הישענות על אפיק אחד בלבד לא מביאה תוצאות. בשנים האחרונות יותר ויותר משקיעים מחפשים דרכים לפזר סיכונים ולהגדיל תשואות באמצעות השקעות אלטרנטיביות. ההשקעות האלה פחות מושפעות מתנודות השוק, מספקות פיזור סיכונים משופר ומציעות פוטנציאל לתשואות גבוהות יותר. בוא נראה אילו אפשרויות קיימות, למי הן מתאימות, ואיך ניתן להשתלב בתחום הזה.
מה זה השקעות אלטרנטיביות?
השקעות אלטרנטיביות הן אפיקי השקעה מחוץ למסגרת המוכרת של שוק ההון. שלא כמו מניות ואגרות חוב שנסחרות בבורסה, מדובר בהשקעות ישירות בנכסים או בחברות שאינן נסחרות בשוק הציבורי. הדוגמאות הבולטות ביותר כוללות נדל"ן, קרנות גידור, קרנות פרייבט אקוויטי, השקעות בתשתיות, וחברות סטארט-אפ.
ההבדל מהשקעות מסורתיות
ההבדל המרכזי בין השקעות אלטרנטיביות לבין השקעות רגילות נמצא ביחס שלהן לשוק ההון. השקעות אלטרנטיביות לרוב מתנהגות אחרת מהשוק – כשהבורסה יורדת, הן לא ירדו באותה מידה או בכלל. כדי להבין טוב יותר איך עובד השוק המסורתי, כדאי לשקול להירשם לקורס שוק ההון שמתמקד ביסודות ובמנגנונים של שוק ההשקעות הקלאסי.
נזילות היא הבדל מרכזי נוסף. בעוד שניירות ערך ניתנים למכירה כמעט בכל רגע נתון, השקעות אלטרנטיביות דורשות התחייבות לטווח ארוך. חברה פרטית לא נמכרת ביום, וקרן נדל"ן לא מחלקת את נכסיה בין המשקיעים ברגע שמישהו רוצה לצאת.
הבדל שלישי הוא הסכומים הנדרשים. בעוד שאפשר להשקיע בבורסה עם אלפי שקלים בודדים, השקעות אלטרנטיביות דורשות לרוב סכומים התחלתיים של מאות אלפי שקלים ומעלה.
למי מתאימות השקעות אלטרנטיביות?
דרישות הון והשקעה מינימלית
בדרך כלל, השקעות אלטרנטיביות מתאימות למשקיעים בסדר גודל בינוני ומעלה. הסכומים המינימליים מתחילים לרוב במאות אלפי שקלים (כ-300,000 ש"ח), אך יש קרנות המציבות רף כניסה של מיליוני שקלים.
צורך בנזילות
השקעות אלטרנטיביות מתאימות למשקיעים שיכולים לוותר על נזילות לטווח בינוני-ארוך. אם יש סבירות גבוהה שתזדקקו לכסף בשנתיים-שלוש הקרובות, כדאי לשקול פעמיים לפני כניסה לאפיקים אלו.
פרופיל הסיכון של המשקיע צריך להתאים לתנודתיות הפוטנציאלית – למרות שחלק מההשקעות האלטרנטיביות יציבות יותר משוק ההון, חלקן עלולות להיות תנודתיות מאוד, בעיקר אלו המתמקדות בחברות צמיחה או סטארט-אפים.
משקיעים כשירים – הגדרות וחוקים
רבות מההשקעות האלטרנטיביות מוגבלות ל"משקיעים כשירים" בלבד. על פי הגדרות רשות ניירות ערך, משקיע כשיר הוא מי שמחזיק בנכסים נזילים בשווי של למעלה מ-8.4 מיליון ש"ח, או בעל הכנסה שנתית של לפחות 1.25 מיליון ש"ח ליחיד או כ-1.88 מיליון ש"ח לזוג נשוי בכל אחת מהשנתיים האחרונות. אפשרות שלישית היא לאלו שיש להם נכסים נזילים בשווי 5.2 מיליון ש"ח לפחות בשילוב עם הכנסה שנתית של 627 אלף ש"ח ליחיד או 940 אלף ש"ח לזוג.
מדוע קיימות הגבלות אלו? ההנחה היא שמשקיעים כשירים יכולים "להרשות לעצמם" לקחת סיכונים גדולים יותר, ובפרט להשקיע בנכסים לא נזילים או להשקיע בקרנות שאינן מפוקחות באותה מידה כמו אפיקי ההשקעה המסורתיים.
היתרונות של השקעות אלטרנטיביות
פיזור סיכונים ויציבות התיק
אחד היתרונות הבולטים של השקעות אלטרנטיביות הוא פיזור סיכונים. בעוד שמניות ואגרות חוב מושפעות ישירות מתנודות שוק ההון, השקעות אלטרנטיביות מתנהגות אחרת. לדוגמה, כשיש נפילה בבורסה, נכסי נדל"ן מניב עשויים להמשיך לספק תשואה יציבה.
שילוב של השקעות אלטרנטיביות בתיק ההשקעות מקטין את התלות בכיוון השוק. כשחלק מהנכסים שלכם לא מגיבים באותה צורה לאירועי שוק, התיק כולו נעשה יציב יותר.
פוטנציאל לתשואה גבוהה
השקעות אלטרנטיביות מציעות פוטנציאל לתשואות גבוהות יותר מאפיקי השקעה מסורתיים. הסיבה לכך נעוצה בפרמיית הסיכון ובפרמיית אי-הנזילות – המשקיעים מקבלים פיצוי על הסיכון הגבוה ועל העובדה שכספם "נעול" לתקופה ארוכה.
הגנה מפני אינפלציה ותנודתיות שוק
השקעות אלטרנטיביות מסוימות, כמו נדל"ן ותשתיות, מספקות הגנה טובה יותר מפני אינפלציה. שכר הדירה בנכסים מניבים, למשל, עשוי לעלות יחד עם האינפלציה, מה שמגן על ערך ההשקעה האמיתי.
חסרונות וסיכונים בהשקעות אלטרנטיביות
נזילות נמוכה ותלות זמן
החיסרון המשמעותי של השקעות אלטרנטיביות הוא הנזילות הנמוכה שלהן. בניגוד למניות שאפשר למכור תוך דקות, השקעות אלטרנטיביות "נעולות" לתקופות ארוכות – שנתיים, חמש שנים ולפעמים אף יותר.
זהו סיכון ממשי. אם פתאום תזדקקו לכסף, לא תוכלו לממש את ההשקעה. חשוב לקחת בחשבון את זה בחשבון ולהשקיע רק כספים שלא תזדקקו להם בטווח הקרוב.
מעבר לכך, לעיתים קיימות תקופות "חסימה" (Lock-up Periods) בהן אי אפשר לצאת מההשקעה כלל, ולאחר מכן ישנן תקופות בהן אפשר לצאת רק בתאריכים מסוימים ולעיתים עם קנס יציאה.
סכומי השקעה גבוהים
כפי שהוזכר, רבות מההשקעות האלטרנטיביות דורשות סכומי כניסה גבוהים, של מאות אלפי שקלים ואף יותר. זה מציב חסם כניסה משמעותי בפני משקיעים קטנים ובינוניים.
הסכומים הגבוהים מגבילים גם את יכולת הפיזור. משקיע עם מיליון שקל להשקעה יכול להשקיע במאות מניות שונות, אך אם ישקיע באפיק אלטרנטיבי, יוכל אולי להיכנס לשתיים-שלוש קרנות לכל היותר.
מורכבות וחוסר שקיפות
השקעות אלטרנטיביות נוטות להיות מורכבות יותר להבנה. בעוד שקל יחסית להבין מה זו מניה או אג"ח, להבין את המבנה של קרן פרייבט אקוויטי או את מנגנון קרן הגידור דורש ידע וניסיון.
חוסר השקיפות הוא סיכון ממשי. המידע על ביצועי ההשקעה מגיע לעיתים רחוקות יחסית (רבעוני במקרה הטוב), וקשה יותר לעקוב אחרי ההתפתחויות באופן שוטף.
סוגי השקעות אלטרנטיביות
קרנות נדל"ן מניב
קרנות נדל"ן מניב משקיעות בנכסים המייצרים הכנסה שוטפת, כגון בנייני משרדים, מרכזים מסחריים, מתחמי מגורים להשכרה, מרכזים לוגיסטיים ומלונות. היתרון המרכזי הוא זרם הכנסות יציב מדמי שכירות, המתורגם לחלוקת תשואה שוטפת למשקיעים.
המשקיע בקרן נדל"ן נהנה מיתרונות ההשקעה בנדל"ן ללא הצורך בניהול ישיר של הנכסים. הקרן מטפלת ברכישה, בתחזוקה, בגביית השכירות ובכל ההיבטים התפעוליים.
חשוב לציין שלמרות היציבות היחסית, השקעות נדל"ן חשופות למספר סיכונים. שינויים בסביבה הכלכלית עלולים להשפיע על שיעורי התפוסה ועל דמי השכירות. אם יש האטה כלכלית, חברות עשויות לצמצם שטחי משרדים ומרכזים מסחריים עלולים לסבול מירידה בפדיונות.
קרנות גידור (Hedge Funds)
קרנות גידור הן קרנות השקעה המשתמשות באסטרטגיות השקעה מורכבות ומתוחכמות. בניגוד לקרנות נאמנות רגילות, קרנות גידור יכולות לקנות ולמכור בחסר, להשתמש במינוף, ולהשקיע במגוון רחב של נכסים פיננסיים. האסטרטגיות שלהן מגוונות – מארביטראז' וניצול פערי מחירים, דרך long-short (קניית מניות זולות ומכירה בחסר של יקרות), ועד להתמחות באירועים מיוחדים כמו מיזוגים ורכישות.
המטרה של רבות מקרנות הגידור היא להשיג תשואה חיובית בכל מצב שוק – גם כשהבורסה עולה וגם כשהיא יורדת. קרנות אלו נגישות בעיקר למשקיעים כשירים וסכומי ההשקעה המינימליים גבוהים במיוחד – לעיתים מיליוני שקלים.
הסיכונים בקרנות גידור משמעותיים. השימוש במינוף מגדיל את החשיפה להפסדים, והאסטרטגיות המורכבות עלולות להיכשל. בעוד שהמטרה היא להשיג תשואה חיובית בכל מצב, בפועל גם קרנות גידור עלולות לספוג הפסדים כבדים.
קרנות פרייבט אקוויטי (Private Equity)
קרנות פרייבט אקוויטי משקיעות בחברות פרטיות במטרה להשביח אותן ולמכור אותן ברווח כעבור מספר שנים. האסטרטגיות כוללות רכישה ממונפת של חברות קיימות, השקעת הון בחברות מתפתחות, או התמחות בענפים ספציפיים כמו טכנולוגיה ובריאות.
קרן פרייבט אקוויטי טיפוסית פועלת במחזור השקעה של 5-7 שנים. לאחר רכישת החברה, הקרן עובדת על השבחת ערכה באמצעות שינויים תפעוליים, צמיחה אורגנית, רכישות משלימות, והרחבה לשווקים חדשים.
אסטרטגיות היציאה כוללות מכירה לחברה אחרת, הנפקה ראשונית לציבור, או מכירה לקרן אחרת. התשואות יכולות להיות גבוהות מאוד, אך גם הסיכון משמעותי. חשוב לבחור בקפידה את הקרן על סמך ביצועי עבר, איכות הצוות וסגנון ההשקעה.
קרנות חוב פרטי
קרנות חוב פרטי מספקות הלוואות לעסקים או יזמי נדל"ן כחלופה למימון בנקאי. בתחום הנדל"ן, הקרנות הללו מעניקות הלוואות המגובות בנכסי נדל"ן כבטוחה. ההלוואות יכולות להיות לפיתוח פרויקטים חדשים, למימון רכישות, או למחזור חוב קיים.
היתרון המרכזי של הלוואות מגובות נדל"ן הוא הביטחון היחסי – אם הלווה לא עומד בתשלומים, הקרן יכולה לממש את הנכס. בנוסף, ההלוואות לרוב מוענקות בריבית גבוהה יותר מהלוואות בנקאיות, מה שמאפשר תשואות של 7-10% למשקיעים.
הסיכון העיקרי הוא האפשרות לחדלות פירעון של לווים, במיוחד בתקופות של האטה בשוק הנדל"ן. לכן, קרנות איכותיות מפזרות את ההלוואות בין מספר רב של לווים ודורשות בטחונות משמעותיים.
השקעות בתשתיות
השקעות בתשתיות מתמקדות בנכסים חיוניים לפעילות הכלכלית והחברתית, כגון כבישים, מתקני התפלה, מתקני אנרגיה, שדות תעופה ורשתות תקשורת. פרויקטים אלה לרוב מתבצעים בשיתוף פעולה בין המגזר הפרטי לממשלתי.
היתרון העיקרי בהשקעות תשתית הוא היציבות והחוזים ארוכי הטווח. פרויקטים אלה פועלים תחת חוזים של 20-30 שנה, המבטיחים זרם הכנסות צפוי. בנוסף, רבים מהחוזים כוללים הצמדה למדד, מה שמספק הגנה מפני אינפלציה.
התשואות בהשקעות תשתית נעות בדרך כלל בין 8-12% בשנה, והן מורכבות מחלוקת רווחים שוטפת ומרווח הוני בסוף תקופת ההשקעה.
השקעות ESG ואנרגיה מתחדשת
השקעות ESG (Environmental, Social, Governance) מתמקדות בחברות ופרויקטים עם השפעה חיובית על הסביבה, החברה, ואיכות הממשל התאגידי. בתחום האנרגיה המתחדשת, ההשקעות כוללות פרויקטים של אנרגיה סולארית, אנרגיית רוח, אנרגיה גיאותרמית ופתרונות אחסון אנרגיה.
הביקוש להשקעות אלה גדל בשנים האחרונות, עקב מודעות סביבתית גוברת ומחויבויות ממשלתיות להפחתת פליטות פחמן. ההכנסות מגיעות בעיקר מחוזי רכישת חשמל ארוכי טווח שמבטיחים זרם הכנסות יציב.
השקעות בטכנולוגיה וסטארט-אפים
השקעות בהייטק וסטארט-אפים מתבצעות בעיקר דרך קרנות הון סיכון ואקסלרטורים. קרנות אלה משקיעות בחברות צעירות בעלות פוטנציאל צמיחה משמעותי, לרוב בשלבים מוקדמים של התפתחותן.
ישראל, "אומת הסטארט-אפ", מציעה הזדמנויות רבות בתחום זה. אקוסיסטם היזמות המפותח כולל מאות סטארט-אפים בתחומים כמו סייבר, פינטק, רפואה דיגיטלית וטכנולוגיות חקלאיות.
פוטנציאל הצמיחה בהשקעות טכנולוגיה הוא עצום. חברות מצליחות עשויות להניב תשואות של מאות אחוזים. אך הסיכונים משמעותיים – רוב הסטארט-אפים נכשלים, ולכן פיזור השקעות בין מספר רב של חברות הוא קריטי.
איך לבחור השקעה אלטרנטיבית?
בדיקת התאמה אישית
בחירת השקעה אלטרנטיבית מתחילה בבדיקת התאמה אישית למצבך הפיננסי ולמטרותיך. שאל את עצמך: מה אופק ההשקעה שלך? האם אתה יכול להשקיע לטווח של 5-10 שנים? מה רמת הנזילות הנדרשת? האם אתה עלול להזדקק לכספים בטווח הקרוב? מה רמת הסיכון שאתה מוכן לקחת?
זכור שהשקעות אלטרנטיביות צריכות להיות חלק מתיק השקעות מאוזן ומתוכנן היטב.
הערכת מנהלי ההשקעה
איכות מנהלי ההשקעה היא גורם קריטי להצלחה. בדוק את ניסיונם וביצועי העבר שלהם, את המוניטין והיושרה, את המומחיות הספציפית שלהם בתחום ההשקעה, ואת התמריצים.
בהשקעות אלטרנטיביות, איכות המנהלים חשובה אף יותר מאשר בהשקעות מסורתיות, כיוון שהם פועלים עם פחות שקיפות ופיקוח. תבדוק אם המנהלים משקיעים את כספם האישי לצד המשקיעים – זה סימן טוב לאינטרסים משותפים.
ניתוח תנאי ההשקעה
קרא בקפידה את כל מסמכי ההשקעה ושים לב במיוחד למבנה העמלות, תנאי הנזילות, מנגנוני השליטה וההגנה, ורמת השקיפות והדיווח. אל תהסס לשאול שאלות ולבקש הבהרות לגבי נקודות שאינן ברורות.
העמלות בהשקעות אלטרנטיביות עשויות להיות גבוהות משמעותית מהשקעות רגילות, ולכן חשוב להבין את השפעתן על התשואה הסופית.
כניסה להשקעות אלטרנטיביות בישראל
גופים מוסמכים ורגולציה
בישראל, השקעות אלטרנטיביות מפוקחות בעיקר על ידי רשות ניירות ערך. הפיקוח פחות הדוק בהשוואה למוצרי השקעה רגילים, ורבות מהקרנות פועלות תחת פטורים שונים מחובת פרסום תשקיף.
הגופים העיקריים שמציעים השקעות אלטרנטיביות כוללים חברות ניהול השקעות וקרנות פרטיות, בתי השקעות גדולים, גופים מוסדיים, ופלטפורמות השקעה דיגיטליות חדשות. כדאי לבדוק שהגוף דרכו אתה משקיע מורשה כדין ופועל תחת הפיקוח הרגולטורי המתאים.
תהליך הבדיקה וההשקעה
תהליך ההשקעה באפיקים אלטרנטיביים כולל היכרות ראשונית עם נציגי הקרן, קבלת מסמכי מידע, ביצוע בדיקת נאותות, חתימה על הסכם השקעה, והעברת הכספים. התהליך יכול להימשך מספר שבועות עד חודשים, תלוי במורכבות ההשקעה ובדרישות הרגולטוריות.
מעקב ודיווח שוטף
לאחר ביצוע ההשקעה, המעקב אחריה שונה מזה של השקעות רגילות. תדירות הדיווחים בדרך כלל רבעונית או חצי-שנתית, לעומת זמינות יומית של מחירי מניות. התוכן כולל דוחות ביצועים, עדכונים על פעילות הקרן, שיערוך נכסים וחלוקות רווחים.
חשוב לעקוב אחר הדיווחים ולהבין את מצב ההשקעה, כולל אירועים שעשויים להשפיע עליה כמו שינויים בצוות הניהולי.
טיפים להשקעה מוצלחת
עקרונות פיזור ואיזון תיק
פיזור נכון של השקעות אלטרנטיביות כולל פיזור בין סוגי השקעות שונים, בין מנהלים שונים, ולאורך זמן. כלל אצבע מקובל הוא להקצות 10-30% מהתיק להשקעות אלטרנטיביות, אך היחס המדויק תלוי במצבך האישי ובמטרותיך.
הבנת המינוף והסיכונים
רבות מההשקעות האלטרנטיביות משתמשות במינוף להגדלת תשואות. חשוב להבין את רמת המינוף והשפעת עליית ריבית. בנוסף יש להבין סיכונים ייחודיים לכל סוג השקעה, כגון סיכוני שוק, רגולציה, וסיכונים תפעוליים.
תכנון יציאה ומימוש
כבר בשלב הכניסה להשקעה, חשוב לתכנן את אסטרטגיית היציאה. חשוב לדעת מהו אופק הזמן המשוער עד למימוש, מהם המנגנונים המאפשרים יציאה, ומהם התרחישים השונים למימוש ההשקעה. תכנון מוקדם יעזור להימנע מלחץ ומהחלטות פזיזות בעתיד.
לסיכום
השקעות אלטרנטיביות מציעות הזדמנות ייחודית לגוון את תיק ההשקעות ולהשיג תשואות פוטנציאליות גבוהות מהשוק הציבורי. עם זאת, הן דורשות הבנה עמוקה, התחייבות זמנית ארוכה, והכנה כלכלית מתאימה.
אם אתה שוקל להיכנס לתחום, המלצתנו היא להתחיל בהגדלת הידע, להתייעץ עם מומחים, ולהתחיל בהדרגתיות עם חלק קטן מהתיק. עם הזמן והניסיון, תוכל להרחיב ולמצוא את האפיקים המתאימים ביותר בשבילך.
